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家用電器關注彩電行業回暖及外資品牌沖擊

2020-01-27 10:37:08来源:励志吧0次阅读

家用电器:关注彩电行业回暖及外资品牌冲击 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告关键点:

彩电行业呈回暖迹象,面板价格走势分化空调行业下滑趋势未改,生产安排谨慎冰箱行业受内销所累连续下滑,洗衣机行业产销增速放缓报告摘要:

彩电行业内销、出口恢复正增长2012年4月,彩电行业总销量879万台,同比增长了约9%其中,内销量 80万台,同比增长了5%,出口量499万台,同比增长了12%在内销连续 个月下滑、出口连续5个月下滑后,本月彩电内销、出口均恢复正增长,呈现回暖迹象

面板价格走势分化从2012年4月5日起,面板价格开始出现回升趋势;截至2012年6月5日, 2寸液晶面板价格开始企稳,而寸液晶面板价格则因短期供求关系紧张而继续上涨了5美元但是,在经历了“五一”旺季备货期后彩电厂商采购力度已经出现预期内的回落,预计未来几个月面板价格上涨的动力不足,价格将逐步止升企稳

空调行业产销略有下滑,库存维持减少趋势2012年4月,空调销售1196万台,同比下滑了11%其中,内销609万台,同比下滑了10%;出口588万台,同比下滑了1 %空调内销占比51%,较去年同期上升1个百分点空调销量继续下滑:

内销在维持了两个月的正增长后,再次出现了较大幅度的下滑;出口的下滑幅度也较上月有所扩大空调行业的库存销量比约为0.8,环比基本持平,与去年同期相比也提升了0.1个百分点,是近几年库销比的低点,厂商备货的积极性依然不高格力、美的在二三级市场竞争中份额有所下降,二线品牌及外资品牌则从中获益

冰箱内销下滑扩大,出口恢复增长2012年4月,冰箱总销量7 4万台,同比下滑了9%其中,内销545万台,同比下滑了1 %;出口189万台,同比增长了 %;出口占比26%,较去年同期提升了 个百分点冰箱内销本月下滑幅度扩大,月累计下滑了约9%;出口恢复增长,表现较为稳定

洗衣机内销中止下滑,出口增速回落2012年4月,洗衣机行业总销量494万台,同比增长了约1%其中,内销 4万台,与去年同期基本持平,出口160万台,同比增长了2%洗衣机内销在经历连续6个月下滑后止住下滑态势;出口延续良好的发展势头,但增速较前两个月有所回落

家电下乡5月销售数据保持增长,品类“交接棒”正在进行2012年月,全国(不包括山东、河南、四川、青岛)家电下乡产品销售 011万台,同比下降5.7%;实现销售额798.8亿元,同比增长4.4%其中5月份,全国家电下乡产品销售681万台,实现销售额182.8亿元,同比分别增长67.1%和72.6%继彩电、冰箱“破百亿”后,空调、热水器月累计销售额也超过百亿元,二者销售占比超过25%,有望接过接力棒在家电下乡市场中实现较快增长

投资建议2012年6月家电行业估值12倍其中空调10倍,洗衣机12倍,冰箱11倍,彩电14倍家电行业需求表现依然比较平稳,估值较前期有所下调下半年,受地产成交回暖、基数因素以及政策效应的带动,家电行业增速有望环比提升在个股的选择上,我们仍然建议重点关注海信电器、格力电器、美的电器、青岛海尔以及老板电器

风险提示:出口市场持续低迷;原材料价格超预期上涨;家电行业出现价格战

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