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保險行業加息緩解資金配置壓力提升收益率

2019-11-08 23:58:15来源:励志吧0次阅读

保险行业:加息缓解资金配置压力提升收益率

进入加息周期的预期形成本次存款按期限递进加息,一、二、三、五年期存款利率分别上升25、46、52、60个BP,意味着对未来通胀的担忧还是比较大,进入加息周期的预期开始形成从历史上来看,本次加息与6年前2004年10月的加息类似,当时一、二、三、五年期存款利率分别加了27、45、72、81个BP,此后进入了长达3年的加息周期,其中,2006年底是密集加息的开始,当时存款加息也是按期限递进,一、二、三、五年期存款利率分别上升27、36、45、54个BP,紧接着,2007年连续加了6次息

缓解保险资金配置压力,债券投资收益率上升进入加息周期,对债券投资存在双面影响:一方面是债券市值下跌,对保险公司的净资产有不利影响;另一方面是债券收益率上升,有助于提高保险投资的收益率我们认为,对保险公司而言,第二方面的影响是主要的,因为保险公司的债券投资大部分是持有至到期,并不是为了获得短期买卖差价,而且,保险资金源源来断进来,对债券的配置需求一直是增加的,债券收益率上升对保险公司显然更有利进入加息周期,对缓解保险资金的投资压力,提升保险资金收益率是利好..分红险成本压力更小,利差上升对于分红险而言,保险成本不会立即上升,只有投资收益实现后,才会提高分红,并且保险公司获得的利差也会随着投资收益率上升而扩大万能险的结算利率由于每月公布一次,受利率上升的成本压力相对要大一些,但总体上也会受益于投资收益率的上升

准备金提高的财务风险下降按新会计准则,寿险准备金必须根据债券收益率曲线的变化进行调整,若债券收益率不上升,则年底的准备金折现率面临下调风险,将影响保险公司的盈利和净资产,加息周期的来临,大大降低了这一风险

我们认为保险股将受益于加息及由此增强的人民币升值预期,维持行业增持评级中国人寿和中国太保的分红险比例大,成本压力相对小一些;由于目前总体利率偏低,对平安的万能险压力也不大

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