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家用电器:一文尽览家电行业18年三季度经营表现 荐6股

2019-12-05 03:37:47来源:励志吧0次阅读

家用电器:一文尽览家电行业18年三季度经营表现 荐6股 2018-11-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点周度专题核心内容下半年以来,受高基数及旺季多雨天气等影响空调行业增速中枢下移,且行业整体终端需求相对平淡,在此背景下市场对行业基本面预期较为悲观,但三季报行业业绩增长仍较为稳健,且全年有望优于市场悲观预期;家电行业配置价值仍具优势,一方面行业社零增速已逐步回暖,且随高基数影响减弱及原材料冲击放缓,行业基本面存在反弹预期,三季度或为年内经营低点;另一方面家电板块基金重仓比例环比明显下调,行业筹码压力显著减缓;此外,各蓝筹估值水平已偏低,安全边际显著且与业绩匹配度优势凸显,中长期配置价值突出。

上周板块行情回顾上周大盘震荡上行,在此背景下家电板块持续反弹,板块中价值蓝筹均录得正涨幅,其中华帝及老板涨幅相对居前;近期三季报已披露完毕,家电蓝筹经营表现仍较为稳健,且近期股价回调后估值已处于偏低水平,配置价值进一步凸显;总体来看,上周家电指数上涨 .21%,在申万一级行业中排名第19位,跑输沪深 00指数0.47pct,跑赢上证综指0.22pct;上周家电板块涨幅前三个股为中新科技(2 .46%)、科沃斯(21.20%)及浙江美大(18.56%),跌幅前三个股为奥马电器(- 4. 5%)、同洲电子(-5.80%)及荣泰健康(- .50%)。

行业重点数据跟踪产业在线披露9月冰洗彩行业产销数据:当月冰箱、洗衣机及彩电总销量分别同比增长1.47%、2.15%及 .84%,其中内销分别同比下滑5.57%、 .58%及0. %,出口则分别同比增长12.96%、18.50%及6.04%;当月冰洗彩内销表现均延续此前低迷表现,而出口增速均明显优于内销,其中彩电出口增速环比下滑;长期来看,洗衣机在滚筒替代趋势带动下内销有望维持平稳增长,冰箱则因缺乏类似洗衣机更新逻辑且保有量较高,近年来出货表现不及空调及洗衣机,但随着家电下乡期间普及产品更新需求逐步释放,后续内销增速有望改善。

本周观点及投资建议从已全部披露完毕的上市公司三季度财务报告来看,行业景气短期承压较为明显,后续逐步趋稳概率较大,受上半年空调表现驱动,全年来看行业依旧好于年初悲观预期;虽然短期市场及情绪因素难以避免,但我们依旧认为配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化,家电蓝筹稳健业绩增长、优异现金流表现及估值比较优势依旧存在,近期股价调整提供中长期配置良机;我们维持行业“看好”评级,持续推荐业绩稳健增长、估值相对不高且在全球有竞争力的行业龙头格力电器、美的集团及青岛海尔,同时我们基于自上而下维度依旧坚定看好厨电及中央空调行业长期发展前景,推荐华帝股份、老板电器及海信家电。

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